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Rácio de Calmar (cálculo, importância)
O rácio Calmar é uma medida de desempenho utilizada no sector financeiro para avaliar o retorno ajustado ao risco de uma carteira de investimentos, com especial ênfase no risco de queda.
Com o nome do seu criador, Terry W. Young, o "Calmar" em Calmar Ratio significa California Managed Accounts Reports.
Este rácio é frequentemente utilizado por fundos de retorno absoluto e outras carteiras de investimento para demonstrar o seu desempenho ajustado ao risco durante um determinado período, normalmente três anos.
Factos essenciais - Rácio Calmar
- Medição do desempenho ajustado ao risco
- O rácio Calmar é uma medida-chave de desempenho utilizada em finanças para avaliar o desempenho ajustado ao risco de uma carteira de investimentos.
- É útil para comparar o desempenho de fundos de retorno absoluto e outros investimentos alternativos.
- Método de cálculo
- O rácio é calculado dividindo o rendimento anualizado de uma carteira pelo declínio máximo registado durante um determinado período.
- Este rácio mede o rendimento por unidade de risco de queda.
- Interpretação e aplicação
- Um rácio Calmar elevado indica um perfil de risco/rendimento mais favorável.
- Sugere que a carteira obteve rendimentos mais elevados com menores descidas.
- É útil para os traders/investidores que procuram compreender o compromisso entre risco e rendibilidade nas suas estratégias de trading/investimento.
Cálculo e fórmula
O rácio Calmar é calculado da seguinte forma:
Rácio Calmar = Drawdown máximo / Rendimento anualizado
em que :
- A rendibilidade anualizada é a rendibilidade média anual da carteira durante um determinado período.
- A drawdown máxima representa a maior queda do valor da carteira de um pico para o seguinte durante o mesmo período.
Interpretação
- Um rácio Calmar elevado indica um drawdown mais favorável ajustado ao risco. Sugere que a carteira obteve rendimentos mais elevados com uma redução máxima mais baixa.
- Um rácio mais baixo indica rendimentos mais baixos ou um levantamento mais elevado, ou ambos.
Importância
Gestão do risco
O rácio Calmar é particularmente popular porque se centra no risco de perda.
Estabelece uma relação direta entre o rendimento da carteira e a sua pior perda (drawdown).
Avaliação do desempenho a longo prazo
É geralmente utilizado para avaliar o desempenho a longo prazo das carteiras de investimento, ou seja, aquelas que têm um horizonte de investimento de vários anos.
Avaliação de fundos de cobertura
O rácio é uma medida popular para avaliar o desempenho dos fundos de retorno absoluto, em que a gestão do risco de queda é frequentemente um objetivo fundamental.
Vantagens
Foco nas perdas graves
O rácio Calmar é particularmente útil para avaliar a forma como um gestor de investimentos gere e minimiza as graves quedas do mercado.
Simplicidade e clareza
O rácio Calmar é uma medida simples e facilmente interpretável do retorno gerado pela carteira por unidade do seu risco mais elevado.
Limites
Sensibilidade ao horizonte temporal
O rácio Calmar pode ser muito sensível ao período escolhido.
Um período marcado por um declínio significativo pode alterar radicalmente o rácio.
Não é adequado para análises a curto prazo
Uma vez que se centra no desempenho a longo prazo, o rácio de Calmar é menos adequado para estratégias de investimento a curto prazo.
O drawdown máximo como única medida de risco
A utilização do drawdown máximo como única medida de risco pode não refletir totalmente a extensão dos factores de risco que afectam uma carteira.
Rácio de Calmar - código Python
Para calcular o rácio de Calmar em Python, é geralmente necessário :
- Determinar a rendibilidade anualizada da carteira de investimentos.
- Calcular qual o drawdown máximo registado pela carteira durante o período especificado.
- Dividir a rendibilidade anualizada pelo drawdown máximo.
Aqui está uma função Python para calcular o rácio de Calmar:
import numpy as np
def calmar_ratio(returns):
"""
Calculate the Calmar Ratio for a series of investment returns.
Parameters:
returns (array-like): A list or array of periodic returns.
Returns:
float: The Calmar Ratio.
"""
# Convert the returns to a numpy array for easier manipulation
returns = np.array(returns)
# Calculate the cumulative returns
cumulative_returns = (1 + returns).cumprod()
# Calculate the rolling maximum
rolling_max = np.maximum.accumulate(cumulative_returns)
# Calculate drawdowns
drawdowns = (cumulative_returns - rolling_max) / rolling_max
# Calculate the maximum drawdown
max_drawdown = np.min(drawdowns) # Note: max_drawdown is negative
# Annualize the total return
annualized_return = cumulative_returns[-1] ** (1 / len(returns)) - 1
# Calculate the Calmar Ratio
calmar_ratio = annualized_return / -max_drawdown
return calmar_ratio
print(calmar_ratio(returns))
Antes de usar este código, certifica-te de que usas indentação (como mostrado abaixo), pois esta é uma parte importante da sintaxe Python.
Nesta função, o utilizador passa uma série de retornos periódicos (diários, mensais, etc.) e a função calcula o rácio Calmar.
A função assume que os retornos de entrada estão num formato que pode ser diretamente convertido numa tabela NumPy.
O cálculo do retorno anualizado pressupõe que os retornos não estão já anualizados e que a duração do período é a mesma que a da tabela de retornos.
Por isso, não se esqueça de fazer os devidos ajustes se os seus dados forem diferentes.
Conclusão
O rácio Calmar é utilizado para avaliar as rendibilidades ajustadas ao risco das carteiras de investimento, com especial incidência na forma como as carteiras lidam com quedas significativas do mercado.
O seu enfoque no drawdown máximo torna-o particularmente relevante para investidores de longo prazo e fundos de cobertura preocupados com o risco de queda.
No entanto, a sua eficácia depende da seleção de um período de avaliação adequado e deve ser considerada juntamente com outras medidas de desempenho e risco para uma análise completa do investimento.
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